미국 주식을 처음 시작하게 되면 수 많은 종목중 어떤 종목을 선택해야할지 고민이 됩니다.
“내가 잘 아는 기업에 투자하라” 는 격언 처럼
1) 주변에서 쉽게 접하면서, 2) 미국 시가총액 상위에 위치한 든든한 기업을 찾는게 초보자로서 선택할 수 있는 방법중 하나였습니다.
최근 관심있는 기업 중 하나가 바로 ‘구글’ 입니다.
제미나이, 유튜브, 안드로이드, 구글 검색…
이 모든 제품을 보유한 기업은 바로 구글(Google, Alphabet) 입니다.
우리 일상에서 뗄 수 없는 기업이죠.
최근 구글은 제미나이 3 pro(Gemini 3 pro)의 성공적인 출시로 주식 시장에서도 뜨거운 관심을 얻고 있습니다.
저의 성공적인 투자를 위해 현재 구글 주식 가격이 싼지 비싼지 알아야 합니다.
그래서 1) 주요 비즈니스 모델, 2) 재무제표(밸류에이션), 3)전문 투자 애널리스트 의견을 바탕으로 알아보고자 합니다.
글 구성
구글은 어떤 기업일까?
창업가 이야기
구글은 1998년 래리 페이지 & 세르게이 브린 이 함께 창업한 회사 입니다.
1995년 당시에는 야후(Yahoo), 알타비스타(AltaVista)와 같은 기업이 주요 검색 시장을 선두하고 있었습니다.
일반적으로 과거엔 검색을 하면 해당 검색어가 웹페이지에 나오는 갯수로 중요도를 판단했습니다.
이러한 이유로, 컨텐츠의 품질보단 스팸 사이트 들이 결과를 많이 차지했습니다.
래리페이지는 학술 논문을 통해 기존 검색 방식보다 더 나은 아이디어를 바탕으로 검색 알고리즘을 구현하게 됩니다. 바로, “좋은 논문은 다른 논문들에 의해 인용이 많이 된다.” 입니다.
인터넷 사이트도 다른 사이트에서 링크를 많이 걸어준 사이트가 중요한 사이트 라는 아이디어였습니다.
이를 바탕으로 구글의 핵심 알고리즘인 ‘페이지 랭크(Page Rank)’가 탄생했습니다.
처음 검색엔진 이름은 백럽(Backrub) 이었지만, 이후에 10의 100승을 뜻하는 수학 용어인 Googol을 차용해
Google로 변경했습니다.
즉, “세상의 무한한 정보를 체계화 하겠다” 는 목표를 담았습니다.
얼마 전까지 두 창업주들은 경영 일선에 물러나있었지만
최근 챗GPT 등 AI 경쟁이 치열해 지며 회사로 돌아와 AI 구현에 관여 (코드 검토, 회의 참석 등)하는 소식도 있습니다.
현재의 CEO, 순다르 피차이
구글은 창업가와 실질 운영인이 다른 전문 경영인 CEO 체제입니다.
바로 순다르 피차이 입니다.
순다르 피차이는 2004년 구글에 입사해서 크롬 브라우저, 안드로이드가 성공하며 2015년 구글 CEO, 2019년 알파벳 전체 CEO가 됐습니다.
순다르 피차이는 일론머스크, 샘알트먼과 달리 안정적이고 기술 기반으로 회사가 많은 수익을 창출할 수 있도록 체질을 개선했습니다.
하지만, 최근 AI 대응이 한 발 늦었다는 평이 있었지만, 내부적으로 AI 기술을 체계적으로 준비하며
최근엔 Gemini 3 pro를 통해 시장의 반응을 구글의 편으로 돌렸습니다.
구글은 돈을 어떻게 벌까? (with 비즈니스모델)
구글의 주식 가격을 이해하기 위해선 가장 먼저 회사가 돈을 어떻게 버는지 알아야 합니다.
주로 검색 부문, 유튜브, 네트워크, 클라우드(AI) 서비스, 구독 서비스 등이 주요 수익모델입니다.
1️⃣ 검색 광고계의 해자 : 구글 광고
구글의 주요 현금 창출원(캐시카우)는 바로 광고 사업 입니다. 전체 매출의 약 70~80%를 차지하고 있습니다. 사람들이 검색을 하거나, 영상을 볼 때마다 광고를 보여주어 광고비를 버는 구조 입니다.
특히나, 구글 검색은 전 세계 검색 시장의 90% 이상을 차지하고 있어 경쟁자가 쉽게 넘볼수 없는
경제적 해자 (Moat) 위치 입니다.
구글 검색 (56%)
크롬을 설치하면 보게 되는 첫 화면이 바로 ‘구글 검색’ 페이지 입니다.
여기서 구글 검색을 통한 광고수입은 아래와 같습니다.
구글 검색 기능을 통해 무언가를 검색하게 되면 1) 상단에 표시되는 광고 링크, 2) 구글 지도에 표시되는 지역 광고, 3) 지메일 프로모션 탭 에 표시되는 광고 등입니다.
이때 구글 광고가 강력한 이유는, 검색어를 통해 사용자의 ‘원하는 의도’를 알고리즘을 통해 파악하기 때문입니다.
ex) “여성용 패딩”을 검색하는 사람 -> 곧 패딩을 구입할 확률이 높은 사람
이러한 이유로 광고주들 또한 구매로 달성할 확률이 높은 고객에게 광고를 보여주기 때문에 높은 광고 단가를 지불하게 됩니다.
유튜브 광고 및 프리미어 수입 (12%)
유튜브 광고 수익은 다음과 같이 얻게 됩니다. 유튜브 무료버전을 보게 되면 영상 시작 전, 중간에 나오는 광고를 통해 얻는 수익입니다.
사용자들이 유튜브를 많이 보면 볼 수록, 더 많은 광고를 보게 됩니다. 이를 통해 광고 수익을 받게 됩니다.
최근엔 쇼츠(Shorts)의 성장으로 광고 보는 확률이 더욱 높아졌습니다.
구글 네트워크 (7.5%)
구글 사이트가 아닌 다른 뉴스 사이트, 블로그 등에서 앱 배너 광고를 쉽게 볼 수 있습니다. 이와 같이 구글 광고 시스템 (AdSense, AdMob)등을 활용해 외부 사이트에 광고를 보여주어 수익을 나누는 방식 입니다.
최근엔 비중이 줄어드는 추세이지만, 광고 비즈니스 모델의 일부를 차지하고 있습니다.
2️⃣ 구글의 숨은 알짜 수익 : 기타 서비스 수익
광고 수이기은 아니지만 구글의 플랫폼 (생태계)에서 발생되는 수익들이 있습니다.
그 종류로는 다음과 같습니다.
구글 플레이스토어 수수료
구글 플레이스토어는 안드로이드 폰에서 제공되 앱이 모아져 있는 마켓플레이스 입니다.
안드로이드 폰에서 앱을 사거나, 게임 아이템을 결제할 때 구글이 고객과 공급자 사이에서 가져가는 수수료 입니다.
ex) 플레이스토어에서 게임 앱을 5000원에 구독할 경우, 5000원에서 일부 가격은 구글이 수수료로 가져가며, 나머지는 게임 개발사가 가져갑니다.
하드웨어 판매 (구글 스토어)
갤럭시 폰, 애플 폰과 같이 구글에서도 ‘픽셀’ 스마트폰을 판매합니다. 시장 점유율은 낮지만, 하드웨어폰 판매 수수료가 발생 합니다.
또한, ‘네스트 (Nest)’ 라는 스마트 홈을 기기 (카메라, 초인종, 온도조절기, 크롬캐스트) 를 판매해 수익을 얻고 있습니다.
유튜브 구독 수익
유튜브 영상을 볼 땐, 두 가지 방법이 있습니다.
1) 무료로 광고를 보면서 보거나 2) 유료로 원하는 영상만 보거나
무료 버전으로 볼 때는 광고가 중간중간 표시 됩니다.
만약 광고를 보지 않고 원하는 영상을 계속해서 보고 싶다면, 유튜브 구독을 하면 됩니다.
구독을 하면 광보를 보지 않고 유튜브 동영상을 마음껏 볼 수 있습니다.
3️⃣ 구글 클라우드 : 데이터센터와 AI
구글은 검색 서비스와 유튜브를 통해 광고 수익을 크게 가져갔습니다.
하지만, 성장성이 둔화 되면서 시장의 관심도 낮아졌습니다.
구글의 클라우드 서비스는 둔화된 성장 추이를 크게 바꿔줍니다.
구글 클라우드 서비스는 1) 데이터 센터 임대 2) AI 기술 임대 3) Tool 사용료(데이터 분석, 협업 도구 등) 입니다.
데이터 센터 운영 및 서버 임대
최근 많은 기업들이 다량의 데이터를 보유하게 되면서 서버 확보가 중요해졌습니다.
아마존(AWS), MS (Azure)와 함께 구글의 서버 인프라를 활용해 B2B, B2C를 통해 서버 임대, 클라우드 서비스 제공 사업을 실시했습니다.
| 기업 | 서비스명 | 시장 점유율 | 특징 및 비유 |
| 아마존 | AWS | 약 31% | 가장 먼저 시작 |
| 마이크로소프트 | Azure | 약 25% | B2B 고객 선호 – 윈도우, MS Office를 사용하는 기업들이 함게 계약 |
| 구글 | GCP | 약 11% | B2C, B2B 고객 AI, 빅데이터 등 기술력이 필요한 기업들이 활용 |
AI 기술 임대
또한 AI 기술의 성장 환경에서 구글은 Gemini AI 서비스를 통해 고객들이 AI 서비스를 사용할 수 있는 이용료를 지불하게 됐습니다.
데이터 분석 능력 (Big Query)
구글은 검색 엔진, 유튜브 등에 사용된 광고 추천 알고리즘 기술을 활용해 마케팅에 활용될 데이터 분석 서비스를 제공 합니다.
구글 워크스페이스 (Google Workspace)
지메일, 구글, 독스, 구글 미트와 같은 업무용 툴을 클라우드를 통해 원활하게 실시간 협업이 가능한 서비스 입니다. B2B 고객을 위해 구독료를 받고 서비스를 제공합니다.
클라우드 서비스 분야의 경우 꾸준히 우상향을 보여주고 있으며, 23년 AI 도입 이수로는 클라우드의 매출 기울기가 높아지며, 흑자전환을 시작했습니다.
이전엔 클라우드 분야에서 매출이 적자 였지만, 23년도 이후 흑자로 전환되며
판매할수록 남는 알짜 산업이 되었습니다.
구글 정리
1) 구글은 검색 알고리즘을 통해 검색 시장을 기술적으로 뒤바꾸고,
광고 수익과 고도화된 추천 알고리즘을 기반으로 큰 수익을 창출해 왔습니다.
2)또한 유튜브, 구글 클라우드 등 다양한 서비스를 바탕으로 시장의 우위를 차지하고 있습니다.
3) 최근엔 Gemini 라는 AI 서비스를 통해 또 다시 생성형 AI 기술 트렌드의 선두를 차지하고 있습니다.
최근 25년 3분기 어닝스를 바탕으로 기존 광고수익과 함께 클라우드 서비스 부문(클라우드 임대, AI 서비스 등)의
큰 수익성이 증가한걸 볼 수 있습니다.
다음 편에선 구글의 현재 주가와 유명 애널리스트들의 구글에 대한 뷰를 함께 정리해보겠습니다.
